深圳商报·读创客户端记者 李薇
根据鱼跃医疗（002223）5月11日晚间最新公布的投资者关系活动记录表，该公司于5月9日在网上平台举行2024年度公司业绩说明会，与投资者展开交流。
业绩下降究竟是何原因被追问
在业绩说明会上，有投资者提问：鱼跃去年营收与净利双降，哪些因素导致的？
该公司回答：由于2023年同期社会公共需求波动影响，基数较高。2024年营收和利润较2022年仍保持一定增长。
还有投资者在交流中提问：今年一季度，鱼跃营收增长，但净利润下滑，原因有哪些？
该公司回答：主要是公司战略性加大研发创新与市场拓展投入。
根据4月底鱼跃医疗发布的2024年年报及2025年一季报，2024年该公司实现营业收入75.66亿元，同比下降5.09%；归母净利润18.06亿元，同比下降24.63%。这是公司自2008年上市以来该公司首次出现营收和净利润双双下滑。2025年一季度，该公司在去年同期较高基数的基础上回归增长态势，实现营业收入24.36亿元，同比增长9.17%，但归母净利润仍延续下滑态势，同比减少5.26%至6.25亿元。
分产品看，2024年营收占比超三成的呼吸治疗解决方案板块业务由于受到上年同期社会公共需求波动影响，收入同比下降22.42%。其中制氧机、高流量呼吸湿化治疗仪等相关产品因高基数影响同比下降，家用呼吸机、雾化器同比增长。
报告期内，公司血糖管理及POCT解决方案业务板块表现持续亮眼，营收规模同比增长40.20%。其中CGM实现翻倍以上增长。家用健康检测解决方案业务板块营业收入同比下降0.41%。
2024年公司期间费用21亿元，同比增加13.78%。其中，2024年公司研发投入5.47亿元，同比增长8.39%，占营业收入的比例达7.23%，近五年研发费用复合增长率达到18.39%。
值得关注的是，近5年来公司的销售费用持续攀升，从2019年的6.3亿元增加至2024年的13.6亿元，销售费用率升至17.99%。这意味着5年间，公司销售费用已经翻倍。
此外，2024年应收账款大幅增长近60%至7.15亿元。经营活动现金流净额已连续两年下降，从2022年的23.05亿元高位滑落至2024年18.16亿元。
与业绩增速整体下滑形成鲜明对比的是，鱼跃医疗海外市场成新引擎。
近年来鱼跃医疗正加快全球市场拓展节奏，公司迎来海外市场收获期。2024年鱼跃医疗实现海外市场营业收入9.49亿元，同比增长30.42%。
“千亿市值”梦想渐远，近年屡因质量问题被投诉
在业绩说明会上，还有投资者向该公司董事长吴群提问：“2020年您提出五年千亿市值目标，现在还有半年多时间，目前来看实现的可能性很小，请问公司是否有最新的五年规划目标？”
吴群回答称：“市值与基本面和市盈率有主要关系，我认为目前鱼跃的市盈率被低估了。”
关于这一点，读创财经注意到，2021年初鱼跃医疗董事长吴群立下的五年军令状——“百亿营收，千亿市值，进入医疗器械行业全球三十强”。但当年鱼跃医疗即迎来了业绩变脸，其2021年营收仅同比增加2.51%，创下近几年新低；归母净利润更是罕见出现上市以来首次负增长，同比下降15.73%。而2024年营收仅75.66亿元且同比下滑。可见，实现百亿目标难度不小。目前截至发稿时，该公司总市值仅为355.68亿元。
根据公开资料，近几年来，鱼跃医疗还屡屡因质量等问题受到投诉和处罚。
2020年，鱼跃医疗上药监局黑名单，在厂房与设施、文件管理、质量管理方面存在5大不符合要求的瑕疵问题被处罚；2021年5月，上海鱼跃医疗因其“鱼跃”睡眠呼吸机未经审查便发布广告，被上海市杨浦区市场监督管理局予以罚款10万元；2023年年初，鱼跃医疗因涉嫌哄抬血氧仪价格被江苏省镇江市市场监管局罚款270万元。
黑猫和12315消费投诉平台信息显示，鱼跃医疗因产品质量、价格和售后服务等问题被消费者多次投诉。
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