日前，运动鞋代工巨头华利集团（300979）发布了投资者关系活动记录表（以下简称活动表），就投资者关心的2025年一季度毛利率下滑、美国关税影响、自动化推广等做出了回应。
有投资者问：公司2025年一季度毛利率有所下滑，怎么看未来毛利率的发展趋势？
华利集团回复：2025年第一季度，新客户订单量同比显着增长。为匹配快速增长的产能需求，公司加速了新工厂的建设和投产节奏，同时为新工厂的产能爬坡招聘了不少新员工。新工厂投产初期，新员工技能尚不熟练，新工厂的各项业务流程也需要磨合，处于效率爬坡阶段的新工厂对公司整体的毛利率造成一定的影响。公司将通过优化培训机制、加快推进智能化生产设备和生产管理系统部署等措施助力新工厂的运营效率提升。今年第二季度，新员工招聘的节奏会放缓。通常第二季度也是订单旺季。当前是阶段性的效率波动，随着新员工的熟练度提升和新工厂的运营更熟练，公司预计集团的运营效率将逐步提升。
作为运动鞋代工巨头，华利集团是耐克、阿迪达斯、匡威等的重要合作伙伴，其工厂主要开设在越南、印尼等地。有投资者问：美国对东南亚国家的关税政策目前有什么新的进展？对公司的影响如何？
华利集团回复：第一，对等关税政策怎么落地待观察，目前越南等国家与美国在积极沟通、谈判，具体的关税落地还需等后续的信息。目前没有出现客户因为关税大幅取消、减少订单的情况。从公司整体的出货节奏看，没有发生大的变化。公司目前是生产旺季，订单比较饱满，各工厂均正常生产，保证按期交付。
第二，以往关税都是由品牌客户（进口商）承担。目前大多数客户还没有与公司商讨关税成本问题。制造商的净利润空间有限，不同盈利能力的制造商面临的压力会有差异。
第三，公司根据美国对越南、印尼的关税加征假定了不同情况，拟定了不同的应对方案，并与客户保持密切的沟通。
第四，短期内公司不会对公司整体产能建设规划做大的改动。公司今年将在越南、印尼继续建设新工厂，新工厂前期的买地、建设的审批流程比较长，越南、印尼新工厂建设仍会保持既定节奏，具体的工厂投产节奏会根据订单情况调节。
有投资者问：印尼工厂已经投产一段时间，其爬坡进度如何？一旦印尼工厂进入成熟期，是否能够与越南工厂进行对标？
华利集团回复：印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。目前印尼的新工厂还在投产初期，新工厂均还没有实现盈利。印尼工厂的管理团队是公司经验丰富的团队，目前的投产进度、前期运营情况符合公司的预估。在用工成本方面，综合考虑工资水平和员工效率，印尼工厂和越南工厂用工成本预计不会有特别大的差别；在利润率方面，根据报价规则，公司向客户提供的报价往往基于属地化原则，预计印尼工厂运转成熟后和越南工厂不会有特别大的差异，具体的数据分析还需等印尼工厂运营成熟后。
有投资者问：公司自动化的推广在人工、设备或成本方面能带来多大提升空间？
华利集团回复：运动鞋制造业是个劳动密集型的产业，随着经济的不断发展，人工工资会不断提高，劳动力的供给不会像过去那么充足。但运动鞋款式多、码数多，工序多，材料种类多，并且主要材料都比较柔软，这些特点让运动鞋生产的全自动化有一定难度。随着客户设计和公司产品开发更适应自动化，以及设备商的技术能力改进，自动化水平提升是一个不断完善的过程。公司也一直持续推进产线自动化升级，与智能化设备厂商密切合作，比如2024年，公司引进了超过500台龙门式智能裁切机，同时引进了4条自动化成型线。未来公司会持续加大自动化的投入，通过定制化设备、夹制具的改进等，减少人工，减少对熟练工的依赖，提高生产效率和生产品质。
有投资者问：根据公司3月28日披露的《控股股东减持股份预披露公告》，本次减持计划的时间区间即将过半，但截至目前尚未发生实际减持行为，后期是否存在调整计划的可能性？
华利集团回复：公司控股股东目前还没有减持，本次减持也是希望优化股东结构，公司非常欢迎长期股东。关于后期的减持进度及安排，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。
据华利集团3月28日晚间公告，控股股东俊耀集团有限公司计划在3个月内以大宗交易方式减持不超过1750.5万股，占总股本比例1.5%，俊耀集团为公司实控人张聪渊家族控制的公司。数据显示，俊耀集团持股9.9亿股，占总股本的84.85%，为首次减持。按照6月3日最新收盘价52.98元/股计算，其最高套现金额约合9.27亿元。
有投资者关心：公司未来的分红比例会进一步提高吗？
华利集团回复：公司重视股东投资回报，2021年度进行了两次分红，现金分红合计占全年净利润比例约89%；2022年年度现金分红金额占净利润比例达43%；2023年年度现金分红金额占净利润比例约44%；2024年度现金分红金额占净利润比例约70%。公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，但是公司已经积累了较高的未分配利润（2024年末合并报表未分配利润金额约104亿人民币），公司现金流也非常好。在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。
最新财务数据方面，华利集团此前公布的年报、一季报显示，公司2024年营收、净利均取得双位数增长，但2025年首季出现增收不增利的情况。
4月28日，华利集团公布2025年一季报，公司营业收入为53.5亿元，同比上升12.34%；归母净利润为7.62亿元，同比下降3.25%；扣非归母净利润为7.51亿元，同比下降3.3%。
4月10日，华利集团公布2024年年报，公司营业收入为240.06亿元，同比上升19.35%；归母净利润为38.40亿元，同比上升20%；扣非归母净利润为37.81亿元，同比上升18.83%。
审读：汪蓓
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